5종 우선주 상장폐지, 괴리율, 장점, 단점

안녕하세요.

최근 23년 7월 SK네트웍스, DB하이텍, 현대비앤지스틸, 흥국화재해상보험, 삼성중공업 우선주가 상장주식 수 요건을 맞추지 못하여 상장폐지 됐습니다.


 

우선주란?

우선주는 보통주에 비해 우선권을 부여한 주식을 의미합니다. 보통주와 비교해 4가지 특징을 소개해드리겠습니다.

구분 의결권 배당금 가격 선순위 변제권
보통주 O 주가 대비 적음 상대적 비쌈 후순위
우선주 X 주가 대비 많음 상대적 저렴 선순위
  1. 주주총회에서 의결권이 없음
  2. 보통주보다 10~20% 정도가 저렴함
  3. 배당에 대한 약간의 추가 배당이 있음
  4. 선순위 변제권이 있음

주주총회에서 의결권이 없어서 경영에 참여할 수 없고, 주주총회에도 참여할 수 없습니다. 이렇기에 일반적으로 10~30% 주식 금액이 저렴합니다. 삼성전자의 예를 들면 삼성전자 70,300원 삼성전자우 57,100원 약 18% 차이를 가집니다.

또한 삼성전자의 경우 0.7의 배당 삼성전자우의 경우 0.8의 배당율을 가지고 있습니다.

선순위 변제권이란 회사가 망했을 때 보통주보다 먼저 배당을 받을 수 있는 권리입니다. 하지만 우선권이 있는 기업들은 튼튼한 기업들이 대부분이여서 자진으로 파산하지 않는 이상 큰 장점이라고 여기기는 어렵습니다.


 

우선주 단점

거래량

보통 유통주식수가 많지 않고, 보통주에 비하면 거래량이 적다고 판단할 수 있습니다. 거래되는 양이 적으면 이슈를 빠르게 주가에 반영하기가 어려울 수도 있다는 것이 가장 큰 단점입니다.

주가변동성

유통주식수가 적기 때문에 주가의 움직임이 거래량에 미치는 영향이 큽니다. 삼성전자와 삼성전자우가 같은 거래량이 거래된다면 삼성전자우가 주가의 변동성이 크게 나타날 수 있다는 뜻 입니다.


 

우선주 상장폐지

예를들어 설명드리겠습니다. 삼성중공업 우선주가 2020년 6월 5만4500원에서 보름만에 74만4000원까지 치솟으면서 시세조종 논란이 불거졌습니다. 이에 금융당국은 우선주 상장폐지 요건을 강화하겠다고 발표했습니다.

이 강화 내용은 21년 10월부터 22년 9월까지 1년동안 상장주식 수가 10만주 미만이면 상장폐지심사 대상으로 정하고 22년 10월부터 2개 반기말(6개월 2번) 연속 상장주식 수가 20만주 미만이면 상장폐지하기로 결정했습니다.

22년말 기준 SK네트웍스, DB하이텍, 현대비앤지스틸, 흥국화재해상보험, 삼성중공업 우선주는 아래 이유 중 상장 주식 수가 20만주 미만이라 관리종목으로 지정되었습니다. 이후 6개월 후인 23년 6월까지 아무런 변화가 없어 상장폐지가 확정되었습니다.

23년7월3일부터 5일까지 거래 정지되며 6일부터 7일까지 정리매매 기간을 돌입 후 17일 공식적으로 상장폐지 처리되었습니다.

 

우선주 상장폐지 요건

  • 반기말 기준 상장 주식수가 20만주 이하
  • 월 평균 거래량이 1만주 미만
  • 1년간 관리 종목으로 지정 후 상태회복이 없으면 상장폐지


 

우선주 상장주식 수 늘리는 방법

우선주 상장주식 수를 늘리는 방법은 주식을 쪼개는 액면분할이나 유상증자를 실시하면 됩니다. 하지만 대부분의 기업들의 액면가액이 보통주와 우선주를 구분하지 않고 우선주 액면분할을 위해 보통주도 같이 액면분할해야합니다. 그래서 액면분할은 힘들었습니다.

유상증자를 하기위해선 투자자를 찾아야하는데, 우선주가 고평가된 상태라면 투자자를 찾기힘들고 결국 기업들이 우선주를 상장폐지를 막을 필요를 못느껴 방치했다고도 무방할 것 같습니다.

우선주 괴리율

괴리율이 높을수록 보통 우선주가 보통주에 비해 저평가된 것으로 판단합니다. 괴리율을 계산해서 시세 차익을 이용하기 위해서 매매를 하기도 하는데 이를 방지하기 위해서 거래량이 적고 주식수가 적은 우선주를 상장폐지시키는 규정을 두고 있는 것입니다.

괴리율 = 1 – (우선주가격/보통주가격)

삼성전자 우선주 괴리율

1 – 57,100/70,300 = 0.1877

18.77%의 괴리율을 가지고 있습니다.

 

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